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　　事件：根据海关总署统计，按人民币计价，我国2022年11月出口同比增长0.9%，进口同比下降1.1%，11月贸易顺差规模为4943.3亿元。【慧博投研资讯】

　　按美元计价，我国11月出口同比下降8.7%，进口同比下降10.6%，11月贸易顺差规模为698.4亿美元。（慧博投研资讯）外需走弱与基数抬升持续带动11月出口增速大幅回落。11月随着国内疫情的反复扰动，加上海外需求的持续下行，按人民币计价，11月出口总值20995.6亿元，同比增长0.9%，对比10月回落6.1个百分点。海外方面，11月摩根大通全球制造业PMI录得48.8%，环比10月回落0.6个百分点，连续三个月录得50%以下的荣枯线下，海外或已步入衰退周期。从主要出口类别来看，按人民币计价，11月出口机电产品出口金额同比下降1.98%，对比10月回落8.55个百分点，其中如汽车（135.98%）和手机（26.07%）等当月出口同比增速保持较快增长。劳动密集型产品如鞋靴（14.58%）、箱包及类似容器（23.94%）出口金额同比增长表现较为突出。此外，地产后周期产品如家具及其零件（-7.17%）、鸿博体育家用电器（-14.91%）的出口同比增速录得负增长。

　　11月进口增速转负，内需复苏乏力。受国内疫情扩散，国际环境更趋复杂严峻等因素影响，PMI降至收缩区间，11月PMI指数录得48.0%，环比10月下降1.2个百分点，创年内次低，连续两个月处于荣枯线个百分点。从主要进口类别来看，铁矿砂进口量价齐跌，铜矿砂进口量价齐扬，原油、煤炭、天然气等进口量减价扬。1-11月，我国进口铁矿砂数量累计同比减少2.1%，进口价格累计同比下跌29.3%。进口铜矿砂数量累计同比上涨8.6%，进口价格累计同比上涨3.4%。原油、煤炭和天然气进口数量累计同比分别减少1.4%、10.1%和9.7%，价格累计同比分别上涨48.2%、28.5%和36.6%。

　　1-11月我国对四大贸易伙伴出口同比增速保持平稳增长，顺差有所收窄。按人民币计价，1-11月我国对欧盟、美国、东盟、日本的出口金额累计同比分别增长14.3%、5.8%、22.2%和7.8%。其中，1-11月我国对欧盟、美国、东盟、日本的出口金额累计同比增速较1-10月分别回落2.6、1.6、0.5和0.3个百分点。贸易顺差方面，以人民币计价，11月贸易顺差规模为4943.27亿元，环比10月回落924.78亿元，较上个月有所回落。

　　总体来看，11月外需放缓带动出口增速回落，内需乏力拖累进口增速转负。出口方面，在欧美央行加速收紧货币政策的背景下，11月我国出口增速有所回落。进口方面，国内疫情的扰动导致内需复苏乏力，叠加高基数效应的影响，11月进口增速落入负值区间。展望12月，出口方面，在海外一系列滞涨背景下，外需逐渐收缩，12月出口增速读数或将继续回落。进口方面，随着国内疫情防控的不断优化，鸿博体育加上地产“三支箭”政策的出台，预计进口增速将有望回暖。

　　东莞证券-11月经济数据点评：经济数据不及预期，内需继续放缓-221215

　　东莞证券-12月美联储议息会议点评：放缓加息符合预期，但考虑降息还为时过早-221215

　　东莞证券-11月份信贷数据点评：信贷社融不及预期，经济复苏基础仍不牢固-221213

　　东莞证券-11月份CPI、PPI数据点评：CPI同比增速继续回落，PPI同比增速与上月持平-221209

　　东莞证券-11月份PMI数据点评：PMI连续两个月低于50%，四季度经济下行压力增大-221130

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